Opções de negociação baixa volatilidade

Como negociar a volatilidade 8211 Chuck Norris Style Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os comerciantes iniciantes aprender é a volatilidade, e especificamente COMO COMERCIALIZAR VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre este tópico, eu queria analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual a volatilidade da opção e por que é importante. Também discuto a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Então, olhe para algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente irá afetá-las. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação. OPAÇÃO TRADING VOLATILIDADE EXPLICADA A volatilidade da opção é um conceito-chave para os comerciantes de opções e mesmo se você é iniciante, você deve tentar ter pelo menos um entendimento básico. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como o valor que o preço de uma opção muda em comparação com uma 1 mudança de volatilidade. Em outras palavras, uma opção da Vega é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o mais sendo igual (sem movimento no preço da ação, taxas de juros e sem passagem de tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuir se houver uma diminuição da volatilidade. Por conseguinte, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos chamadas ou colocados), se beneficiarão de uma maior volatilidade e os vendedores se beneficiarão de uma menor volatilidade. O mesmo pode ser dito para os spreads, os spreads de débito (negociações onde você paga para colocar o comércio) irão beneficiar do aumento da volatilidade enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro depois de colocar o comércio) se beneficiarão de uma menor volatilidade. Aqui é um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Let8217s olham para uma ação avaliada em 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50: Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é 12,50 Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é 7,25 Se o implícito A volatilidade é de 30, o preço da opção é 4,50. Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa com o dinheiro com 3 diferentes níveis de volatilidade. A primeira imagem mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é de 117,74 (preço SPY atual) e se o estoque subisse hoje para 120, você teria 120,63 de lucro. A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50 na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora 95.34 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria 1.125,22 em lucro. A terceira imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com uma diminuição de 20 na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias para expirar é agora 123.86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de 279,99. PORQUE É IMPORTANTE Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade das opções, é que isso permitirá que você avalie se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) com a Volatilidade Histórica (HV). Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita da AAPL. Estes dados podem ser obtidos de forma gratuita facilmente a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, a volatilidade histórica da AAPL estava entre 25-30 nos últimos 10-30 dias e o nível atual de Volatilidade Implícita é de cerca de 35. Isso mostra que os comerciantes esperavam grandes movimentos na AAPL em agosto de 2017. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais perto da alta de 52 semanas do que a baixa de 52 semanas. Isso indica que este foi potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda na IV. Aqui estamos observando essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um enorme aumento em meados de outubro de 2018. Isso coincidiu com uma queda de 6 do preço das ações da AAPL. Goteia assim porque os investidores ficam temerosos e esse aumento do nível de medo é uma ótima chance para os operadores de opções escolherem prémios extras através de estratégias de venda líquidas, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, você poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais renda do que você usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como este, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, então não assuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas. Toda estratégia de opções tem um valor grego associado conhecido como Vega, ou posição Vega. Portanto, à medida que os níveis de volatilidade implícitos mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias de Vega positivas (como long set e calls, backspreads e long stranglesstraddles) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos aumentam. As estratégias negativas de Vega (como colocações e chamadas curtas, spreads de proporção e estrangulamentos de estrangulamentos curtos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos caem. Claramente, saber onde os níveis de volatilidade implícitos são e onde eles provavelmente irão depois que você colocar um comércio pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia. VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA Sabemos que a Volatilidade Histórica é calculada medindo os movimentos de preços passados ​​das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero entrar nos detalhes de como calcular HV, pois é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calculá-lo sozinho. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes elevações de preços no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como comerciantes de opções, estamos mais interessados ​​em quão volátil é um estoque durante a duração do nosso comércio. A volatilidade histórica dará algum guia sobre o quão volátil é um estoque, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimá-lo e é aí que Implied Vol entra. 8211 A volatilidade implícita é uma estimativa, feita por comerciantes profissionais e criadores de mercado da volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave em modelos de preços de opções. 8211 O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e enquanto eu ganho8217t entrar no cálculo em detalhes aqui, é baseado em certas entradas, das quais a Vega é a mais subjetiva (como a volatilidade futura não pode ser conhecida) e, portanto, dá Nós a maior chance de explorar nossa visão da Vega em comparação com outros comerciantes. 8211 A volatilidade implícita leva em consideração todos os eventos que se sabe que estão ocorrendo durante a vida útil da opção que podem ter um impacto significativo no preço do estoque subjacente. Isso pode incluir o anúncio de ganhos ou a divulgação de resultados de testes de drogas para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também é incorporado no Implied Vol. Se os mercados estiverem tranquilos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas em tempos de estimulação do mercado as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de manter um olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX. COMO TOMAR VANTAGEM COMERCIALMENTE VOLATILIDADE IMPLÍCITA A maneira como eu gosto de aproveitar a negociação da volatilidade implícita é através de Iron Condors. Com este comércio, você está vendendo uma Chamada OTM e um OTM Put e comprando uma Chamada mais adiante e comprando uma vantagem adicional. Vamos ver um exemplo e assumir que colocamos o seguinte comércio hoje (14 de outubro de 2017): Venda 10 de novembro 110 SPY coloca 1.16 Comprar 10 nov. 105 SPY coloca 0.71 Vender 10 nov 125 chamadas SPY 2.13 Comprar 10 nov 130 chamadas SPY 0,56 Para isso Comércio, receberíamos um crédito líquido de 2.020 e este seria o lucro no comércio se a SPY terminar entre 110 e 125 no final do prazo. Também lucraria com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cai. A primeira imagem é o diagrama de pagamento do comércio mencionado acima, logo após a colocação. Observe como somos curtos Vega de -80.53. Isto significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Implied Vol. A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50 no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu sei, mas demonstra o ponto. O Índice de Volatilidade do Mercado CBOE ou 8220 O VIX8221, como é mais comumente referido, é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, também é referido como o índice Fear, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como comerciantes de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões comerciais. Assista ao vídeo abaixo para saber mais. Há uma série de outras estratégias que você pode ao negociar a volatilidade implícita, mas os condores de ferro são, de longe, minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de vol. Implícita. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição Vega. Espero que você tenha encontrado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo o que sua estratégia favorita é negociar a volatilidade implícita. Heres para o seu sucesso O seguinte vídeo explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes. Curte Compartilhe Sam Mujumdar diz: Este artigo foi tão bom. Respondeu muitas questões que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos de Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma pergunta. Eu vejo que as opções de venda de Netflix fevereiro de 2017 têm volatilidade em 72 ou mais, enquanto a opção de opção Jan 75 Put é de aproximadamente 56. Eu estava pensando em fazer uma expansão do calendário reverso do OTM (eu tinha lido sobre isso) No entanto, meu medo é que o janeiro A opção expiraria no dia 18 e o volume para fevereiro ainda seria o mesmo ou mais. Eu só posso trocar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção desnuda até que o volume caia após os ganhos em 25 de janeiro. Posso ser eu vou ter que rolar meu longo para March8212, mas quando o vol caia8212-. Se eu comprar uma opção de chamada ATM de 3 meses no SampP no topo de uma dessas espinhas volumétricas (eu entendo Vix é o volume implícito no SampP), como eu sei o que tem precedência no meu PL. 1.) Eu lucro com minha posição de um aumento no subjacente (SampP) ou, 2.) Eu vou perder na minha posição de um acidente na volatilidade Oi Tonio, há muita variável em jogo, depende de quão longe O estoque se move e quão longe IV cai. Contudo, como regra geral, para uma chamada longa do ATM, o aumento do subjacente teria o maior impacto. Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar puts e chamadas quando IV estiver abaixo do normal, e Vender quando IV subir. Comprar uma ligação ATM no topo de uma onda de volatilidade é como ter esperado que a venda terminasse antes de ir às compras8230. Na verdade, você pode até ter pago mais do que 8220retail, 8221 se o prémio pago foi acima do valor Black-Scholes 8220fair .8221 Por outro lado, os modelos de preços de opções são regras básicas: os estoques geralmente são muito mais altos ou inferiores ao que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar. Se você possui uma chamada 8212, diga AAPL C500 8212 e, embora o preço das ações seja inalterado, o preço de mercado da opção subiu de 20 dólares para 30 dólares, você acabou de vencer em uma pura jogada IV. Boa leitura. Eu aprecio a minuciosidade. Eu não sei como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você colocou o comércio. No exemplo acima, o crédito de 2.020 que você ganhou para iniciar o negócio é o valor máximo que você nunca verá, e você pode perder tudo 8212 e muito mais 8212 se o preço das ações ultrapassar ou abaixo do seu short. No seu exemplo, porque você possui 10 contratos com uma gama 5, você possui 5.000 de exposição: 1.000 ações em 5 dólares por ano. Sua perda máxima de desembolso seria de 5.000 menos o seu crédito de abertura de 2.020, ou 2.980. Você nunca, nunca, terá um lucro maior que o 2020 que você abriu ou uma perda pior do que o 2980, o que é tão ruim quanto possível. No entanto, o movimento real de estoque é completamente não correlacionado com IV, que é meramente o preço que os comerciantes estão pagando nesse momento no tempo. Se você obteve seu crédito de 2.020 e o IV sobe por um fator de 5 milhões, não há efeito de zero em sua posição de caixa. Isso significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes mais pelo mesmo Condor. E mesmo nesses altos níveis de IV, o valor da sua posição aberta variará entre 2020 e 2980 8212 100, impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções se lembram de contratos para comprar e vender ações a determinados preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito). Isso ajuda a entender que Implied Volatility não é um número que Wall Streeters aparece em uma chamada de conferência ou um quadro branco. As fórmulas de preços de opções como Black Scholes são criadas para dizer o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço das ações, no prazo de expiração, nos dividendos, no interesse e no Histórico (ou seja, o que realmente aconteceu durante o período). Ano passado8221) volatilidade. Ele diz que o preço justo esperado deve ser dizer 2. Mas se as pessoas estão realmente pagando 3 por essa opção, você resolve a equação para trás com V como desconhecido: 8220Hey A volatilidade histórica é de 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 308221 (portanto, 8220Implied8221 Volatilidade) Se a IV cair enquanto você está segurando o crédito 2.020, isso lhe dá uma oportunidade de fechar a posição cedo e manter ALGUNS do crédito, mas será sempre menor do que o 2.020 que você aceitou. A posição de crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você pode ganhar dinheiro com a entrada e a saída. Com um Condor (ou Iron Condor, que escreve tanto o Put and Call se espalha no mesmo estoque), seu melhor caso é que o estoque seja ajustado no momento em que você escreve seu negócio e você tira o seu deleite para um jantar de 2.020. A minha compreensão é que, se a volatilidade diminui, o valor do Iron Condor cai mais rapidamente do que seria o contrário, permitindo que você o compre de volta e bloqueie seu lucro. A compra de volta no lucro máximo de 50 foi mostrada para melhorar drasticamente sua probabilidade de sucesso. Existem alguns comerciantes ensinados especialistas para ignorar o grego da opção, como IV e HV. Apenas um motivo para isso, todo o preço da opção é puramente baseado no movimento do preço das ações ou na segurança subjacente. Se o preço da opção for ruim ou ruim, sempre podemos exercer nossa opção de compra de ações e converter em ações que possamos possuir ou talvez as vender no mesmo dia. Quais são os seus comentários ou pontos de vista sobre o exercício da sua opção ao ignorar a opção grego Somente com exceção para estoque ilíquido, onde os comerciantes podem encontrar compradores difíceis de vender suas ações ou opções. Eu notei também e observamos que não é necessário verificar a opção VIX para comercializar e, além disso, alguns estoques possuem seus próprios personagens únicos e cada opção de estoque com uma cadeia de opções diferente com IV diferente. Como você sabe, as opções de negociação têm 7 ou 8 bolsas nos EUA e são diferentes das bolsas de valores. São vários participantes do mercado na opção e mercados de ações com diferentes objetivos e suas estratégias. Eu prefiro verificar e gostaria de trocar opções de ações com grande volume de juros mais mais volume de opções, mas o estoque maior HV do que a opção IV. Eu também observei que uma grande quantidade de ações de blue chip, small cap, mid-cap de propriedade de grandes instituições podem girar sua participação percentual e controlar o movimento do preço das ações. Se as instituições ou Dark Pools (como eles têm plataforma de negociação alternativa sem ir às trocas de ações normais) detém uma propriedade de ações cerca de 90 a 99,5, então o preço da ação não se move muito, como MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc. No entanto, a atividade HFT também pode causar o movimento drástico de preços para cima ou para baixo se o HFT descobriu que as instituições silenciosamente ou venderam suas ações Especialmente a primeira hora da negociação. Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. Se oferecemos uma opção longa, queremos baixa IV na esperança de vender a opção com alta IV mais tarde, especialmente antes de ganhar anúncio. Ou talvez usemos o spread de débito se for longa ou curta uma opção em vez de comércio direcional em um ambiente volátil. Portanto, é muito difícil generalizar coisas como negociação de ações ou opções quando vem à estratégia de opção de negociação ou apenas negociação de ações, porque algumas ações possuem valores beta diferentes em suas próprias reações aos índices de mercado mais amplos e respostas às notícias ou a qualquer evento surpresa. . Para Lawrence 8212 Você declara: 8220Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações.8221 Eu pensei que, geralmente, um quer um ambiente IV mais alto ao implantar propagandas de crédito distribuído8230 e o inverso de spreads de débito8230 Talvez I8217m confuso8230Como fazer Encontre Opções de Opções com Baixa Volatilidade. Discutirei aqui e aqui como encontrar oportunidades de opções procurando ações com opções excepcionalmente caras. Uma questão natural é se existem oportunidades em estoques com opções que são excepcionalmente baratas. E há. Na verdade, se pudermos identificar estoques que estão em níveis de demanda ou níveis de oferta elevados e que também possuem opções muito baratas, temos o tipo de comércio de opções mais direto e potencialmente lucrativo. O processo de identificar essas oportunidades tem um conjunto de etapas que são um pouco diferentes das opções dispendiosas. Aqui, em vez de vender, estaremos comprando opções. Bem, compre chamadas se fosse otimista ou colocasse se fosse baixista, embora seja mais complicado do que isso. É verdade que precisamos fazer para aproveitar as oportunidades de opções baratas. Primeiro, listei as etapas. Então, bem, passe um exemplo e descreva cada passo. 1. Localize ações com volatilidade implícita excepcionalmente baixa (IV) em relação à sua própria história IV. Low IV significa opções baratas. 2. Usando um gráfico de preços diário, determine se temos um bom motivo para ser fortemente otimista ou fortemente descendente em cada estoque. Este será o caso apenas se o estoque estiver próximo (dentro de um intervalo médio de dias) de um ponto de viragem de alta probabilidade - um nível de oferta ou demanda de alta qualidade. Além disso, deve haver espaço suficiente para que o estoque se mova após a reversão, o suficiente para pelo menos uma relação de recompensa a risco de 3: 1. Rejeite todos os estoques que falham neste teste. Isso eliminará a maioria das possibilidades. Os estoques remanescentes, se houver, são nossas melhores oportunidades. 3. Identifique o preço de parada que estariamos usando se nós negociássemos o próprio estoque. A que preço sairíamos do comércio se fosse contra nós 4. Identifique o preço-alvo nos próximos 30 dias. A que preço levamos nossos lucros e saiamos do comércio se ele for nosso caminho durante esse período. 5. Na cadeia de opções de ações, localize a data de validade mensal mais próxima que está a mais de 90 dias de distância. 6. Para essa data de validade, encontre o primeiro preço de exercício no dinheiro (ITM). Se somos otimistas e usando opções de compra, esse é o próximo preço de exercício abaixo do preço atual da ação. Se somos baixistas e usando opções de venda, é o próximo preço de exercício acima do preço atual. 7. Calcule o valor do lucro com o estoque no preço-alvo e IV inalterado 30 dias a partir de agora. Você deve usar o software de diagramação de opções para isso. 8. Calcule o valor da perda com o estoque no preço de parada e IV inalterado 30 dias a partir de agora. Rejeite o comércio se o índice de recompensa a risco de 30 dias for inferior a 2 a 1. 9. Recálculo dos valores de 30 dias-out-profit-and-loss e do índice de recompensa a risco assumindo que IV Aumenta de acordo com sua média de um ano. Rejeite o comércio se o índice de recompensa para risco não for pelo menos de 3: 1. 10. Se tudo estiver bem, coloque o comércio. 11. Digite a ordem (s) para desenrolar o comércio se o subjacente atinge o preço da parada. Isso pode parecer muitos passos apenas para comprar chamadas ou colocar. Talvez sim, mas eles não são tão difíceis, e cada um é necessário. Sair de uma ou mais dessas etapas é o que faz com que a maioria dos novos operadores de opções percam dinheiro. Vamos ver um exemplo. 1. Localizar ações com volatilidade implícita atualmente inusitadamente baixa (IV) Os números absolutos para volatilidade implícita não podem ser comparados entre estoques - não há número IV absolutamente baixo ou alto. O importante é se uma corrente de estoque implícita de volatilidade é baixa ou alta para esse estoque. Neste exemplo, eu queria estoques cuja atual volatilidade implícita esteja no final 5 dos últimos anos, alcance de IV. Por exemplo, se um estoque implique volatilidade no ano passado variou de 10 a 50, então ele tem uma faixa de 40 pontos (50 - 10). Cinco por cento dos 40 pontos são 2 pontos. Assim, se a IV atual fosse entre os pontos baixo (10) e baixo mais dois (10 2 12), seria no 5 inferior do seu alcance. Eu escolhi esses tipos de ações. Como mencionado acima, uso um scanner integrado na minha plataforma de negociação. As plataformas de negociação e os produtos autônomos oferecem opções de scanners. Eu corri uma varredura para ações cujo percentil IV era 5 ou menos. Na minha varredura, também filtrei ações cujos preços eram inferiores a 15 ou cujo volume médio diário era inferior a um milhão de ações por dia. Em 8 de agosto, essa pesquisa registrou 39 ações. 2. Usando um gráfico de preços diário, determine se temos um bom motivo para ser fortemente otimista ou fortemente descendente em cada estoque. Observando cada gráfico de ações por sua vez, eu rejeitei a maioria dentro de um segundo ou dois porque eles claramente não estavam perto de qualquer tipo de área de oferta ou demanda. Um bom, no entanto, era Wynn Resorts (WYNN). Estava em processo de falha em uma grande área de abastecimento. Depois de ter feito recentemente um novo, menor alto em 141,64, estava atualmente em 139,68. Isso foi bem dentro do ATR diário de 2,88 (alcance verdadeiro médio) desse 141,64 de altura. Passou o nosso teste para uma imagem forte e descendente. Nosso plano seria comprar opções p ut, que aumentam de valor à medida que o preço das ações diminui. O gráfico de preços de Wynns é mostrado abaixo. 3. Identifique o preço de parada que estariamos usando se nós negociássemos o próprio estoque. A que preço iremos sair do comércio, se isso acontecesse contra nós. Neste caso, esse seria o recorde recente em 141,64, além de uma pequena sala de respiração, até 142,00. Se Wynn excedesse isso, então nossas expectativas negativas seriam mostradas incorretas, e a gente tomaria nossa perda enquanto era pequena. 4. Identifique o preço-alvo nos próximos 30 dias. A que preço levamos nossos lucros e saiamos do comércio, se ele fosse nosso caminho durante esse período. Havia uma forte área de demanda em torno de 130. Essa era a área a partir da qual o último grande evento foi lançado. O plano Wed para vender as opções de venda no Wynn Resorts atingiu esse ponto. 5. Na cadeia de opções de ações, localize a data de validade mensal mais próxima que está a mais de 90 dias de distância. Wynn teve expirações mensais em agosto (9 dias fora), setembro (44 dias) e dezembro (135 dias). O prazo de validade mais curto em 90 dias foi dezembro. Nós queremos uma expiração que ainda terá uma grande quantidade de tempo para ir, naquele momento no futuro, quando a ação atingir nosso alvo. É assim que cobramos um aumento na IV. Um aumento em IV aumenta apenas a parcela de valor de tempo do valor das opções. Só podemos beneficiar disso se vendermos as opções quando tiverem muito tempo para ir. Nós selecionamos a data de validade de dezembro. 6. Para essa data de validade, encontre o primeiro preço de exercício no dinheiro (ITM). Abaixo está a cadeia de opções para o Wynn Resorts. Com o estoque em 139,68, o próximo preço de rodada foi de 140. A colocação de 140 de dezembro foi cotada em 8,75, 8,85 pede. O ponto intermediário entre a oferta e a pergunta foi de 8,80. Esse é o plano do preço para pagar. 7. Calcule o valor do lucro, com o estoque no preço-alvo e IV inalterado 30 dias a partir de agora. Você deve usar o software de diagramação de opções para isso (detalhes abaixo). Para as etapas 7 a 9, usamos o módulo de Tradestation chamado OptionStation para diagramar o comércio e calcular quantidades de lucro. Abaixo está um diagrama que mostra os montantes de lucros no período de 140 de dezembro, a qualquer preço Wynn entre 130 e 142. No diagrama acima, três linhas separadas são traçadas: a linha azul (Plot1) mostra o PL a partir de uma data 30 dias em O futuro, assumindo que nenhuma mudança na IV. A linha magenta (Plot2) também mostra PL a partir de uma data de 30 dias, mas assume que IV aumenta para 28 (a média IV para este estoque no ano passado). A linha verde (Plot100) mostra a imagem PL 135 dias fora, na data de validade de dezembro. A caixa de valores do gráfico na parte inferior esquerda nos mostra o lucro que o put faria com o Wynn Resorts no objetivo do preço 130, em cada uma dessas três situações. Se o alvo 130 foi atingido 30 dias a partir da data de entrada em 6 de setembro, nossas posições farão 449.66 cada, se Wynn Resorts permanecesse em seu nível IV ultra-baixo (Plot1). Se naquela mesma data o IV fosse aumentar a sua média de 28, a colocação faria 506,28 cada (Plot2). Essa diferença de 56,62 (506,28 vs 449,66) mostra o efeito que um aumento de IV dos atuais 21 para a média de 28 teria em nossa PL. A alteração IV real poderia ser maior ou menor do que isso. IV poderia até mesmo diminuir. Mas, como Wynn Resorts estava em uma baixa histórica em IV, achamos que um aumento era mais provável. O valor para Plot100 na caixa de valores do gráfico é 108,00. Essa é a quantidade que essa mesma colocação faria a esse mesmo preço 130 se a colocação fosse realizada até o final do prazo. A diferença entre o valor Plot1 de 449.66 e o ​​valor Plot100 de 108.00 (449.66 - 108.00 341.66) é o valor de tempo que seria deixado nas posições em 6 de setembro contra o vencimento de dezembro, assumindo inalterado IV. Que 341.66 é a razão pela qual não planejamos manter estas colocadas por mais de 30 dias. Nós precisamos vender os puts enquanto eles ainda têm a maior parte de seu valor de tempo. Agora, para o passo 8. 8. Calcule o montante da perda, com o estoque no preço de parada e IV inalterado, 30 dias a partir de agora. Rejeite o comércio se o índice de recompensa a risco de 30 dias for inferior a 2 a 1. Abaixo está o mesmo diagrama, desta vez marcado para mostrar os montantes de perda para a posição de colocação se Wynn Resorts fosse aumentar a nossa parada - out preço de 142. A caixa Valores do gráfico agora mostra os montantes de perdas no caso em que o Wynn Resorts aumenta para o preço de 142 paradas. A partir de nossa data-alvo de 6 de setembro, nossa perda seria de -207.40 se a IV permanecesse inalterada (Plot1). Seria apenas -140.56 se IV aumentasse para 28 (Plot2). Essa diferença de 66,84 (207,40 - 140,56) é o valor que nossa perda máxima seria reduzida se o aumento de 28 IV tivesse ocorrido. O valor para Plot100 é -880,00. Essa é a quantidade de perda que sofreríamos se mantivéssemos os 140 pontos até a expiração e expiraram sem valor. É o custo total das put em 880 por contrato. Agora você pode ver claramente por que não queremos segurá-los por tanto tempo. Como você pode ver, o software de modificação de modelos é absolutamente necessário para estimar o lucro ou a perda de posições de opções que planejamos não manter até o vencimento. Não existe uma maneira rápida e suja de fazê-lo. Agora podemos calcular nossa relação de recompensa a risco assumindo inalterado IV. Nossa razão de rateio de recompensa é 449.66207.40 2.16: 1. A figura 449.66 é o nosso lucro com Wynn Resorts no alvo 130 em 6 de setembro e inalterado IV, o valor Plot1 da Figura 3 acima. O 207.40 é a nossa perda com Wynn Resorts no preço de 142 paradas em 6 de setembro e inalterado IV, o valor Plot1 da Figura 4 acima. Uma vez que a nossa PL na inalterada IV é superior a 2: 1, poderíamos continuar a considerar esse comércio. 9. Recalcule os montantes de ganhos e perdas de 30 dias e o índice de recompensa a risco, assumindo que IV aumenta de acordo com sua média de um ano. Rejeite o comércio se o índice de recompensa para risco não for pelo menos de 3: 1. Ao diagramar o comércio, traçamos uma linha que foi 30 dias com IV na média de 28. Então, agora é fácil calcular nosso RiskReward nesse caso como 506.28140.56 3.6 para 1. Observe o quanto esse aumento projetado no IV nos ajudaria. Em comparação com a situação com IV inalterado, aumentaria nosso lucro máximo em 56,62 (506,28 - 449,66), diminuíra nossa perda máxima em 66,84 (207,40 - 140,56) e melhorará nossa razão de risco de risco de 2: 1 a 3: 6. É por isso que escolhemos colocações que estavam muito perto do preço original dos estoques, com um longo tempo para correr. Em uma situação em que esperamos um aumento na IV, essas colocações se beneficiarão mais. Uma vez que nosso índice de RewardRisk de IV superior excedeu nosso requisito mínimo de 3: 1, o comércio foi um passo e outro para o passo 10. 10. Se tudo estiver bem, coloque o comércio. Ele fez, então nós fizemos. Nós compramos para abrir o put em 8.80, usando uma ordem limite. 11. Digite a ordem (s) para desenrolar o comércio se o subjacente atinge o preço da parada. Nós inserimos uma ordem para comprar para fechar as colocações usando uma ordem de mercado, condicionada ao Wynn Resorts, que seja negociado em ou acima de 142, ou seja negociado em ou abaixo de 130, bom até cancelado. Uma semana depois de entrar no comércio, Wynn Resorts estava quase onde estava quando entramos. As put também estavam ainda dentro de .05 do preço em que as compramos. Nossos planos de saída estavam no lugar, e tudo o que tínhamos que fazer era esperar que um de nossos desencadeadores nos tirasse do comércio. Nota dos editores: esta história de Russ Allen apareceu originalmente na Online Trading Academy em duas partes. Clique aqui para a Parte 1 e aqui para a Parte 2. Para ler mais da Academia Online de Negociação, veja: Planos, Trens e Automóveis O que é um Comércio sem uma Volatilidade TargetOption: Estratégias e Volatilidade Quando uma posição de opção é estabelecida, quer compra ou venda líquida , A dimensão da volatilidade muitas vezes é ignorada por comerciantes inexperientes, em grande parte devido à falta de compreensão. Para que os comerciantes consigam lidar com a relação de volatilidade com a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Como Delta. Que mede a sensibilidade de uma opção às mudanças no preço subjacente, a Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção às mudanças na volatilidade. Uma vez que ambos podem estar funcionando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona contra cada um ou em conjunto. Portanto, para entender completamente o que você pode estar entrando ao estabelecer uma posição de opção, é necessária uma avaliação Delta e Vega. Aqui, Vega é explorada, com a importante assunção de ceteris paribus (outras coisas permanecem iguais) em toda a simplificação. Vega e os gregos Vega, assim como os outros gregos (Delta, Theta. Rho. Gamma) nos contam sobre o risco da perspectiva da volatilidade. Os comerciantes referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou baixa volatilidade (claro que também é possível volatilidade plana). Os termos longos e curtos aqui referem-se ao mesmo padrão de relacionamento quando se fala em estoque longo ou curto ou em uma opção. Ou seja, se a volatilidade aumenta e você é uma baixa volatilidade, você experimentará perdas, ceteris paribus. E se a volatilidade cair, você terá ganhos não realizados imediatos. Da mesma forma, se você tiver uma longa volatilidade quando a volatilidade implícita surgir, você experimentará ganhos não realizados, enquanto que se cair, as perdas serão o resultado (novamente, ceteris paribus). (Para mais informações sobre esses fatores, consulte Conhecer os gregos.) A volatilidade funciona através de todas as estratégias. A volatilidade implícita e a volatilidade histórica podem aumentar significativamente e rapidamente, e podem se mover acima ou abaixo de um nível médio ou normal e, em seguida, reverter para a média. Vamos tirar alguns exemplos para tornar isso mais concreto. Começando por simplesmente comprar chamadas e colocar. A dimensão Vega pode ser iluminada. Os números 9 e 10 fornecem um resumo do sinal Vega (negativo para baixa volatilidade e positivo para longa volatilidade) para todas as posições de opções definitivas e muitas estratégias complexas. Figura 9: posições de opções definitivas, sinais Vega e lucros e ganhos (ceteris paribus). A chamada longa e a longa colocação têm Vega positiva (são de longa volatilidade) e as chamadas curtas e as posições de curto posicionamento têm uma Vega negativa (são de baixa volatilidade). Para entender por que isso é, lembre-se de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade de o estoque mover distâncias maiores na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opção ganhando valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se o risco dos vendedores aumentasse com o aumento da volatilidade (probabilidade de movimentos de preços maiores no futuro). Portanto, se a volatilidade declinar, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou uma colocação (ou seja, você comprou a opção) e a volatilidade diminui, o preço da opção diminuirá. Isso claramente não é benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em perda de chamadas e colocações longas. Por outro lado, os operadores de curto e de curto prazo experimentariam um ganho com o declínio da volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganhos do preço dependerá do tamanho da Vega. Até agora, falamos apenas do sinal (negativo ou positivo), mas a magnitude da Vega determinará a quantidade de ganho e perda. O que determina o tamanho da Vega em uma chamada curta ou longa. A resposta fácil é o tamanho do prémio na opção: quanto maior o preço, maior será a Vega. Isso significa que, à medida que você vai mais longe no tempo (imagine as opções LEAPS), os valores da Vega podem ser muito grandes e representam um risco ou recompensa significativa, caso a volatilidade faça uma mudança. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e a recuperação de preço desejada ocorre, os níveis de volatilidade normalmente diminuirão acentuadamente (veja a Figura 11 para este relacionamento no índice de ações SampP 500, o que reflete a O mesmo para muitos estoques de grandes capitais), e com ele a opção premium. Figura 10: Posições de opções complexas, sinais Vega e lucros e perdas (ceteris paribus). A Figura 11 apresenta barras de preços semanais para o SampP 500 ao lado de níveis de volatilidade implícita e histórica. Aqui é possível ver como o preço ea volatilidade se relacionam entre si. Típico da maioria dos estoques de grande capital que imitam o mercado, quando o preço diminui, a volatilidade aumenta e vice-versa. Esta relação é importante para incorporar na análise de estratégia, dado os relacionamentos apontados na Figura 9 e na Figura 10. Por exemplo, na parte inferior de um selloff. Você não gostaria de estabelecer um estrangulamento longo. Backspread ou outro comércio positivo de Vega, porque uma recuperação do mercado representará um problema resultante da volatilidade em colapso. Gerado pelo OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: gráficos semanais de preços e volatilidade da SampP 500. Os bares amarelos destacam áreas de preços decrescentes e crescentes implícitas e históricas. Os bares de cores azuis destacam áreas de aumento dos preços e queda da volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares e explica por que a aplicação da estratégia certa em termos de Vega é importante para muitos estoques de grande capital. Embora existam exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SampP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, esta é uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico ao qual retornaremos Um segmento posterior. Volatilidade das opções: inclinação vertical e inclinação horizontal