Warren Buffett8217s Dividend Stock estratégia Warren Buffett é sem dúvida o melhor investidor do mundo já viu. Começando com algumas centenas de dólares em 1956, ele conseguiu transformar sua participação para 20 milhões até o momento em que ele liquidou Buffett Partnership Limited em 1969. Todo o seu patrimônio líquido na época estava em Berkshire Hathaway (BRK. B) estoque, uma pequena fábrica de têxteis Que ele transformou em uma holding diversificada. Depois de ler suas cartas aos acionistas e analisar os documentos da SEC, descobri uma tendência interessante em seus investimentos de longo prazo na Berkshire. Nomeadamente, Buffett tem se concentrado em empresas que tendem a crescer a renda sem muito investimento em capital adicional. Isso é possível quando você investe em um negócio que tem forte poder de precificação, porque os consumidores são viciados no produto de marca ou porque você tem alguma outra forma de forte vantagem competitiva. A compra de 1972 de Doces See8217s é um excelente exemplo disso. Em sua Carta aos Acionistas de 2007, Buffett mencionou o seguinte: Compramos See8217s por 25 milhões quando suas vendas foram de 30 milhões eo lucro antes dos impostos foi inferior a 5 milhões. O capital então exigido para conduzir o negócio foi de 8 milhões. No ano passado, as vendas da See8217s foram de 383 milhões e os lucros antes dos impostos foram de 82 milhões. O capital agora exigido para administrar o negócio é de 40 milhões. Isso significa que tivemos de reinvestir apenas 32 milhões desde 1972 para lidar com o modesto crescimento físico 8211 e um pouco imodesto crescimento financeiro 8211 do negócio. Enquanto isso, os lucros antes dos impostos totalizaram 1,35 bilhão. Tudo isso, com exceção dos 32 milhões, foi enviado para a Berkshire (ou, nos primeiros anos, para a Blue Chip). Depois de pagar impostos corporativos sobre os lucros, usamos o restante para comprar outros negócios atraentes. É evidente que ele investe em empresas com necessidades mínimas de capital e utiliza os lucros para comprar outras empresas. Isso é semelhante ao que um investidor de dividendos geralmente faz 8211 acumular distribuições e depois investi-las nas melhores oportunidades de longo prazo no momento. Em essência, o investimento de 1972 em See8217s Candies está produzindo rendimentos alucinantes no custo atualmente. Os investimentos da Warren8217 no Washington Post (WPO), Coca-Cola (KO) e American Express (AXP) também resultaram em rendimentos duplos ou até mesmo triplos nos custos. Em 1973, Buffett iniciou uma posição no Washington Post (WPO) por 10.628 milhões. Suas ações têm uma base de custo efetiva de 6.15share. No dividendo anual de 9.80share, o rendimento de sua empresa8217s em custo é 159. Entre 1991 e 1994 Buffett adquiriu sobre 151.670.700 milhão partes de American Express (AXP) a um custo de 1.287 bilhão, que se traduz em 7.96share. Seu investimento inicial era o uso de ações preferenciais que eram conversíveis em ações ordinárias a um preço fixo, acrescido de adições às suas participações. No atual dividendo anual de 80cetnsshare, seu rendimento sobre o custo é superior a 10. Entre 1988 e 1994, a Berkshire Hathaway acumulou 400 milhões de ações da Coca-Cola (KO), divididas por 130 bilhões de dólares. Seu custo médio por ação sai para aproximadamente 3,25. Baseado no dividendo anual de 1.02share, rendimento de Berkshire8217s no custo é um atordoamento 31.40year. Isso significa que simplesmente por acumular os dividendos por três anos, Berkshire vai recuperar seu investimento, mas ainda manter a posse de Coca-Cola e ter um pedido sobre as distribuições futuras. Em sua Carta aos Acionistas de 2018: a Coca-Cola nos pagou 88 milhões em 1995, o ano após a compra do estoque. A cada ano, a Coca-Cola aumentou seu dividendo. Em 2017, quase certamente receberemos 376 milhões da Coca-Cola, um aumento de 24 milhões em relação ao ano passado. Dentro de dez anos, eu esperaria que 376 milhões para dobrar. Até o final desse período, eu wouldnt ser surpreendido ao ver a nossa quota de Coke8217s rendimentos anuais exceder 100 do que pagamos para o investimento. O tempo é o amigo do negócio maravilhoso. Infelizmente, como sua holding cresceu e teve bilhões para alocar em uma base mensal, seu foco tem sido principalmente em 8220elephant8221 grandes captações aquisições. A aquisição de Burlington Northern em 2018 é um excelente exemplo dessa mudança de estratégia. Também é interessante que a maioria das empresas que Buffett comprou, como a Geico, a Flightsafety International ou a Wesco Financial, alcançaram o status de vencedor de dividendos ou de campeão de dividendos. Sua compra de qualidade, companhias de largo-moat com ganhos crescentes, pagou dividendos enormes e crescentes para Berkshire Hathaway. Estas sementes foram reinvestidos em outras empresas, expandindo assim o fluxo de caixa disponível para investimentos de forma dramática. Esta é uma estratégia que é semelhante à estratégia que muitos investidores de crescimento de dividendos tendem a empregar. Inspirado pelo legado de Buffett8217s, eu tenho construído discretamente minha própria máquina do dividendo, mini Berkshire. Full Disclosure: Long KO Disclaimer Eu não sou um consultor de investimentos licenciado. E eu não estou fornecendo-lhe conselhos de investimento individuais neste site. Consulte um profissional de investimento antes de investir seu dinheiro. Este site é apenas para entretenimento e uso educacional - qualquer opinião expressa no site aqui e em outros lugares na internet não é uma forma de aconselhamento de investimento fornecido a você. Eu uso informações em meus artigos que eu acredito estar correto no momento de escrevê-los no meu site, que informações podem ou não ser precisas. Nós não somos responsáveis por quaisquer perdas sofridas por qualquer parte por causa de informações publicadas neste blog. O desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. A menos que seus investimentos são FDIC segurado, eles podem diminuir em valor. Ao ler este site, você concorda que é o único responsável por tomar decisões de investimento em conexão com seus fundos. Perguntas ou comentários Você pode entrar em contato comigo em dividendgrowthinvestor no gmail ponto com. Warren Buffetts Top 10 Dividendo-Pagando ações para 2017 Quando se trata de dividendos, Warren Buffett não vai prato-los - mas ele vai levá-los. Buffett tem durante anos manteve uma estrita política de não-dividendos na Berkshire Hathaway (BRK. A) (BRK. B). O conglomerado pagou apenas um dividendo durante seu mandato, em 1967, e ele brincou que ele deve ter sido no banheiro quando a decisão foi tomada. A questão é sobre avaliar Berkshire quando não pagar dividendos, o bilionário disse em uma palestra de 1998 na Universidade de Florida Business School. E não vai pagar dividendos, quer. Essa é uma promessa que posso cumprir. Tudo o que você obtém com o estoque Berkshire é que você pode colocá-lo em seu cofre, e todos os anos você tirá-lo e acariciá-lo. Embora Buffett não distribua dividendos aos acionistas da Berkshire Hathaway, ele não tem escrúpulos em coletá-los de outros. A maioria das empresas em sua carteira de investimentos fazem pagamentos regulares de dividendos. A ironia não está perdida nele. Alguns acionistas da Berkshire - incluindo alguns de meus bons amigos - gostariam que a Berkshire pagasse um dividendo em dinheiro. Enigmas-os que nós apreciamos os dividendos que nós recebemos da maioria dos estoques que Berkshire possui, mas não pagamos para fora nada nós mesmos, escreveu em sua letra 2017 aos investors. Se você está procurando dividendos do Oracle de Omaha, você não vai encontrá-los em Berkshire Hathaway - mas você vai descobrir-los em um número de suas ações de topo. Puxamos 10 ações com dividendos da carteira de Buffetts Berkshire Hathaway. De acordo com as empresas mais recente 13F arquivamento, o que reflete as participações em 30 de junho de 2017. Cada um compreende pelo menos 1 da carteira de ações públicas Berkshires e tem um rendimento de dividendo de 2 ou superior. Warren Buffett: Como ele faz isso Não é surpreendente que Warren Buffetts estratégia de investimento atingiu proporções míticas. Um investimento de 8.175 em Berkshire Hathaway (NYSE: BRK. A) em janeiro de 1990 valia mais de 165.000 em setembro de 2017, enquanto 8.175 no SampP 500 teria crescido para 42.000 dentro do prazo mencionado. Mas como Buffett fazê-lo Abaixo estão os princípios mais importantes da filosofia de investimento Buffetts. Buffetts Philosophy Warren Buffett segue a escola Benjamin Graham de investimento de valor. Investidores de valor buscam títulos com preços que são injustificadamente baixos com base em seu valor intrínseco. Não há uma maneira universalmente aceita para determinar o valor intrínseco, mas seu mais frequentemente estimado pela análise dos fundamentos de uma empresa. Como caçadores de pechincha, o investidor de valor procura por ações que ele ou ela acredita que estão subvalorizados pelo mercado, ações que são valiosas, mas não reconhecido como tal pela maioria dos outros compradores. Warren Buffett leva esse valor investir abordagem para outro nível. Muitos investidores de valor não suportam a hipótese de mercado eficiente. Mas eles confiam que o mercado acabará por começar a favorecer aquelas ações de qualidade que foram, por um tempo, subvalorizadas. Buffett, no entanto, isnt preocupado com a oferta e demanda intrincados do mercado de ações. Na verdade, ele não está realmente preocupado com as atividades do mercado de ações em tudo. Esta é a implicação nesta paráfrase de sua famosa citação: No curto prazo, o mercado é um concurso de popularidade a longo prazo é uma máquina de pesagem. Ele escolhe ações exclusivamente com base em seu potencial geral como uma empresa - ele olha para cada um como um todo. Segurando essas ações como um jogo de longo prazo, Buffett não busca ganho de capital, mas propriedade de empresas de qualidade extremamente capaz de gerar lucros. Quando Buffett investe em uma empresa, ele não está preocupado com se o mercado acabará por reconhecer o seu valor, ele está preocupado com o quão bem essa empresa pode ganhar dinheiro como um negócio. Buffetts Metodologia Aqui nós olhamos como Buffett encontra baixo preço valor, fazendo-se algumas perguntas quando ele avalia a relação entre um nível de estoque de excelência e seu preço. Tenha em mente que essas não são as únicas coisas que ele analisa, mas sim um breve resumo do que Buffett procura: 1. A empresa tem consistentemente bem executado? Às vezes, o retorno sobre o patrimônio (ROE) é referido como retorno sobre o investimento dos acionistas. Ele revela a taxa em que os acionistas estão ganhando renda em suas ações. Buffett sempre olha para ROE para ver se uma empresa tem consistentemente bem executado em comparação com outras empresas da mesma indústria. ROE é calculado da seguinte forma: Olhando para o ROE apenas no ano passado isnt suficiente. O investidor deve ver o ROE dos últimos cinco a 10 anos para avaliar o desempenho histórico. 2. A empresa tem evitado o excesso de dívida A taxa de debtequity é outra característica fundamental Buffett considera cuidadosamente. Buffett prefere ver uma pequena quantidade de dívida para que o crescimento dos lucros está sendo gerado a partir de capital próprio, em oposição ao dinheiro emprestado. O índice de solvabilidade é calculado da seguinte forma: Total do Passivo Patrimônio Líquido Esse índice mostra a proporção de capital e dívida que a empresa está usando para financiar seus ativos e quanto maior a relação, mais dívida - e não patrimônio - está financiando a empresa. Um alto nível de endividamento em relação ao patrimônio líquido pode resultar em ganhos voláteis e grandes juros. Para um teste mais rigoroso, os investidores costumam usar apenas dívida de longo prazo em vez de passivos totais no cálculo acima. 3. São as margens de lucro elevadas Eles estão aumentando A rentabilidade da empresa depende não só de ter uma boa margem de lucro, mas também em consistentemente aumentá-lo. Essa margem é calculada dividindo o lucro líquido pelas vendas líquidas. Para uma boa indicação de margens de lucro histórico, os investidores devem olhar para trás, pelo menos, cinco anos. Uma alta margem de lucro indica que a empresa está executando bem seus negócios, mas aumentar as margens significa que a administração tem sido extremamente eficiente e bem sucedida no controle de despesas. 4. Quanto tempo a empresa tem sido público Buffett tipicamente considera apenas as empresas que têm sido em torno de pelo menos 10 anos. Como resultado, a maioria das empresas de tecnologia que tiveram suas ofertas públicas iniciais (IPOs) na década passada wouldnt obter em Buffetts radar (para não mencionar o fato de que Buffett vai investir apenas em um negócio que ele entende plenamente, e ele reconhecidamente Não entende o que muitas empresas de tecnologia de hoje realmente fazem). Faz sentido que um dos critérios de Buffets seja a longevidade: investir no valor significa olhar para as empresas que resistiram ao teste do tempo, mas que atualmente estão subvalorizadas. Nunca subestime o valor do desempenho histórico, o que demonstra a capacidade da empresa (ou incapacidade) de aumentar o valor para os acionistas. Tenha em mente, entretanto, que um desempenho de ações passado não garante o desempenho futuro - o trabalho de investidores valor é determinar o quão bem a empresa pode executar como fez no passado. Determinar isso é inerentemente complicado, mas evidentemente Buffett é muito bom nisso. 5. Os produtos da empresa dependem de uma mercadoria Inicialmente, você pode pensar nessa questão como uma abordagem radical para restringir uma empresa. Buffett, no entanto, vê esta questão como importante. Ele tende a afastar-se (mas nem sempre) de empresas cujos produtos são indistinguíveis dos concorrentes, e aqueles que dependem unicamente de uma mercadoria como petróleo e gás. Se a empresa não oferece nada diferente de outra empresa dentro da mesma indústria, Buffett vê pouco que diferencia a empresa. Qualquer característica que é difícil de replicar é o que Buffett chama de fosso económico de uma empresa. Ou vantagem competitiva. Quanto mais largo o fosso, mais difícil é para um concorrente ganhar quota de mercado. 6. A ação está vendendo em um desconto de 25 para seu valor real Este é o kicker. Encontrar empresas que atendam aos outros cinco critérios é uma coisa, mas determinar se eles estão subvalorizados é a parte mais difícil de valor investir, e sua habilidade Buffetts mais importante. Para verificar isso, um investidor deve determinar um valor intrínseco da empresa, analisando uma série de fundamentos de negócios, incluindo ganhos, receitas e ativos. E o valor intrínseco de uma empresa é geralmente mais alto (e mais complicado) do que seu valor de liquidação - o que uma empresa valeria se fosse quebrada e vendida hoje. O valor de liquidação não inclui intangíveis tais como o valor de uma marca, que não é indicado diretamente nas demonstrações financeiras. Uma vez que Buffett determina o valor intrínseco da empresa como um todo, ele a compara com sua atual capitalização de mercado - o valor total atual (preço). Se sua medida intrínseca do valor for pelo menos 25 mais altamente do que a capitalização de mercado da empresa, Buffett vê a companhia como uma que tem o valor. Parece fácil, não é bem, Buffetts sucesso, no entanto, depende de sua habilidade inigualável em determinar com precisão este valor intrínseco. Embora possamos esboçar alguns de seus critérios, não temos como saber exatamente como ele adquiriu tal domínio preciso do valor calculado. Conclusão Como você provavelmente já notou, Buffetts investindo estilo. Como o estilo de compra de um caçador de pechincha, reflete uma atitude prático, terra-a-terra. Buffett mantém essa atitude em outras áreas de sua vida: Ele não vive em uma casa enorme, ele não coleciona carros e ele não tem uma limusine para trabalhar. O estilo de investimento de valor não é sem os seus críticos, mas se você apoiar Buffett ou não, a prova está no pudim. Ele é uma das pessoas mais ricas do mundo, com um patrimônio líquido de mais de 53 bilhões (Forbes 2017). Note que a coisa mais difícil para qualquer investidor de valor, incluindo Buffett, é determinar com precisão o valor intrínseco de uma empresa. Warren Buffett039s Investir Estilo Comentário Se você quiser emular um estilo de valor clássico, Warren Buffett é um grande modelo. No início de sua carreira, Buffett disse: Im 85 Benjamin Graham. Graham é o padrinho do investimento de valor e introduziu a idéia de valor intrínseco o valor justo subjacente de uma ação com base em seu poder de ganhos futuros. Mas há algumas coisas que vale a pena notar sobre a interpretação de Buffetts de investimento de valor que pode surpreendê-lo. Primeiro, como muitas fórmulas de sucesso, Buffetts parece simples. Mas simples não significa fácil. Para guiá-lo em suas decisões, Buffett usa 12 princípios de investimento, ou considerações-chave, que são categorizadas nas áreas de negócios, gestão, medidas financeiras e valor (ver explicações detalhadas abaixo). Os princípios de Buffetts podem soar clich e fácil compreender, mas podem ser muito difíceis de executar. Por exemplo, um princípio pergunta se a administração é sincera com os acionistas. Isso é simples de pedir e simples de entender, mas não é fácil de responder. Por outro lado, há exemplos interessantes de inversão: conceitos que parecem complexos e ainda são fáceis de executar, como o valor acrescentado económico (EVA). O cálculo completo de EVA não é fácil de compreender, ea explicação de EVA tende a ser complexa. Mas uma vez que você entende que EVA é uma lista de lavandaria de ajustes e uma vez armado com a fórmula é bastante fácil de calcular EVA para qualquer empresa. Em segundo lugar, a maneira Buffett pode ser visto como um núcleo, o estilo tradicional de investimento que está aberto à adaptação. Mesmo Hagstrom, que é um discípulo Buffett praticando, ou Buffettologist, modificou sua própria abordagem ao longo do caminho para incluir ações tecnológicas. Uma categoria Buffett conspicuamente continua a evitar. Um dos aspectos atraentes da Buffettology é a sua flexibilidade juntamente com o seu sucesso fenomenal. Se fosse uma religião, ela não seria dogmática, mas sim auto-reflexiva e adaptável aos tempos. Isto é uma coisa boa. Os comerciantes do dia podem exigir disciplina rígida e adesão a uma fórmula (por exemplo, como um meio de controlar as emoções), mas pode-se argumentar que os investidores bem-sucedidos devem estar dispostos a adaptar seus modelos mentais aos ambientes atuais. Buffett restringe-se firmemente a seu círculo de negócios de competência que ele pode entender e analisar. Como escreve Hagstrom, o sucesso do investimento não é uma questão de quanto você sabe, mas sim como realisticamente você define o que você não sabe. Buffett considera que esta compreensão profunda do negócio operacional é um pré-requisito para uma previsão viável do desempenho futuro do negócio. Afinal, se você não entende o negócio, como você pode projetar o desempenho Buffetts princípios de negócios cada apoiar o objetivo de produzir uma projeção robusta. Primeiro, analisar o negócio, não o mercado ou a economia ou sentimento do investidor. Em seguida, procure um histórico operacional consistente. Finalmente, use esses dados para determinar se a empresa tem perspectivas favoráveis a longo prazo. Gestão Buffetts três princípios de gestão ajudar a avaliar a qualidade de gestão. Esta é talvez a tarefa analítica mais difícil para um investidor. Buffett pergunta: A gestão é racional Especificamente, é a gestão sábio quando se trata de reinvestir (retendo) os lucros ou retornar lucros aos acionistas como dividendos. Esta é uma questão profunda, porque a maioria das pesquisas sugere que historicamente, como um grupo e em média, a administração tende a ser gananciosa e reter um pouco demais (lucros), como é naturalmente inclinado a construir impérios e buscar escala em vez de utilizar dinheiro De forma a maximizar o valor para os acionistas. Outro princípio examina a honestidade dos gestores com os acionistas. Ou seja, ele admite erros Finalmente, a gestão resistir ao imperativo institucional Este prece busca equipes de gestão que resistem a um desejo de atividade ea duplicação lemming-like de estratégias concorrentes e táticas. Vale particularmente a pena saborear, porque exige que você traçar uma linha tênue entre muitos parâmetros (por exemplo, entre a duplicação cega da estratégia concorrente e outmaneuvering uma empresa que é a primeira para o mercado). Medidas Financeiras O Buffett concentra-se no retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e não no lucro por ação. A maioria dos estudantes de finanças compreende que o ROE pode ser distorcido pela alavancagem (um rácio de endividamento) e, portanto, teoricamente é inferior em algum grau à métrica de retorno sobre capital. Aqui, retorno sobre o capital é mais como retorno sobre os ativos (ROA) ou retorno sobre o capital empregado (ROCE). Onde o numerador é igual a ganhos produzidos para todos os provedores de capital e o denominador inclui dívida e capital próprio contribuído para o negócio. Buffett entende isso, é claro, mas, em vez disso, examina a alavancagem separadamente, preferindo empresas com baixo nível de alavancagem. Ele também procura altas margens de lucro. Seus dois últimos princípios financeiros compartilham uma base teórica com a EVA. Em primeiro lugar, Buffett analisa o que ele chama de lucro dos proprietários, que é essencialmente fluxo de caixa disponível para os acionistas, ou tecnicamente, fluxo de caixa livre para o patrimônio (FCFE). Buffett o define como lucro líquido mais depreciação e amortização (por exemplo, adição de despesas não monetárias) menos despesas de capital (CAPX) menos necessidades adicionais de capital de giro (WC). Em resumo, o rendimento líquido DampA CAPX (mudança no WC). Os puristas discutem os ajustes específicos, mas esta equação é suficientemente próxima para a EVA antes de deduzir uma taxa de patrimônio para os acionistas. Em última análise, com os proprietários lucros, Buffett olha a capacidade de uma empresa para gerar dinheiro para os acionistas, que são os proprietários residuais. Buffett também tem uma premissa de um dólar, que é baseado na pergunta: Qual é o valor de mercado de um dólar atribuído a cada dólar de lucros retidos Esta medida tem uma forte semelhança com o valor acrescentado de mercado (MVA). A relação entre o valor de mercado eo capital investido. Aqui, Buffett procura estimar o valor intrínseco de uma empresa. Um colega resumiu este processo bem considerado como matemática de obrigações. Buffett projeta os ganhos dos futuros proprietários, depois os descontos de volta ao presente. Tenha em mente que, se você tiver aplicado outros princípios Buffetts, a projeção de ganhos futuros é, por definição, mais fácil de fazer, porque ganhos históricos consistentes são mais fáceis de prever. Buffett também cunhou o termo fosso, que posteriormente ressurgiu em Morningstars hábito bem sucedido de favorecer as empresas com um fosso econômico de largura. O fosso é o algo que dá uma empresa uma clara vantagem sobre os outros e protege-lo contra incursões da concorrência. Em um pouco de heresia teórica talvez disponível apenas para o próprio Buffett, ele descontos ganhos projetados na taxa livre de risco. Alegando que a margem de segurança na aplicação cuidadosa de seus outros pressupostos pressupõe a minimização, senão a virtual eliminação, do risco. O Bottom Line Em essência, os princípios Buffetts constituem uma fundação em investimento de valor, que pode estar aberto à adaptação e reinterpretação no futuro. É uma questão aberta quanto à medida em que esses princípios exigem modificação à luz de um futuro em que as histórias operacionais consistentes são mais difíceis de encontrar, os intangíveis desempenham um papel maior no valor das franquias eo desfoque das fronteiras das indústrias torna a análise profunda das empresas mais difícil. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os produtos acabados e serviços produzidos dentro de um país fronteiras em um período de tempo específico.
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