Trading options delta neutral

Opções 101: Delta Delta é uma das opções quotGreeks, um grupo de valores que descrevem os fatores de risco individuais que afetam o preço de um contrato de opções. Delta mede o quanto um preço de opção deve mudar se o valor do subjacente alterações de segurança por 1. Os valores de delta irá variar de 0 a 1 para opções de chamada e 0 a -1 para opções de venda. Como exemplo, vamos dizer SPDR SampP 500 (NYSE: SPY) está negociando em 170 e um comerciante está pensando em comprar uma opção de compra com um preço de exercício de 160 e 30 dias até a expiração. Antes de comprar a chamada, ele calcula o delta da opção como sendo 0,68. Isto significa que, se SPY39s preço aumenta em 1, o comerciante pode esperar o preço da opção de aumentar em 0,68. Inversamente, se o preço de SPY39s cai por 1, o comerciante pode esperar o valor da opção de chamada cair por 0.68. Para um put com o mesmo preço de exercício e data de validade, o comerciante calcula o delta como sendo -0,32. Se o preço do SPY39s aumentar em 1, o trader pode esperar que a opção put caia 0,32. Se SPY cair em 1, a opção put deve aumentar em 0,32. Delta é calculado usando uma fórmula complexa fundamentada na teoria de preços de opções, e muitas trocas de opções oferecem calculadoras livres que fornecem estimativas para delta, que muda continuamente à medida que os mercados se movem. O Delta é o mais alto para opções de dinheiro dentro do dinheiro e diminui à medida que os preços de exercício se movem para fora do dinheiro do preço de mercado do título subjacente. Os comerciantes das opções nunca devem esperar que os movimentos reais do preço sigam precisamente as previsões feitas pelo delta ou em algumas das opções Greeks. Como os comerciantes usá-lo Os comerciantes podem usar delta para identificar contratos de opções que devem fornecer os maiores ganhos, assumindo que o estoque subjacente se move na direção que eles estão esperando. Usando opções de alto-delta, os comerciantes serão geralmente capazes de participar em movimentos de mercado com um investimento menor do que se eles simplesmente compraram ou venderam o título subjacente, o que pode aumentar significativamente os lucros. Aqui está o que quero dizer: vamos voltar ao nosso exemplo onde SPY está negociando para 170 por ação. Um trader acredita que SPY vai se mover mais alto, então ela compra 100 ações de SPY para um investimento de cerca de 17.000. Outro trader também acredita que o SPY vai avançar mais alto, mas em vez de comprar ações do SPY, ele compra um contrato para as 155 chamadas em 15, um investimento total de cerca de 1.500. Esta chamada in-the-money tem um delta de 0,98, por isso, se SPY39s preço aumenta em 1, o comerciante pode esperar o valor de sua chamada para ganhar cerca de 0,98 (ou 98 por contrato). Se SPY atinge 175, o comerciante que simplesmente comprou 100 partes do estoque faria 500 para um 2,9 retorno sobre o investimento. O comerciante que comprou o deep in-the-money chamar para 1.500 faria 4.90 por ação (0.98 5) - ou 490 um contrato - e realizar um retorno de 32,7 em seu investimento menor. Neste caso, nada exceto o delta teria um impacto significativo no preço da opção se o SPY continuasse movendo mais alto. No entanto, o comerciante poderia comprar 11 contratos de opções por menos do que o preço de 100 ações da SPY e aumentar significativamente os lucros. Quanto mais fora do dinheiro uma opção é, quanto menor o delta e menor o preço da opção. Um comerciante que compra uma chamada out-of-the-money com um preço de exercício de 175 quando SPY está negociando em 170, pode somente ter um delta de 0.38. Mas eles só podem pagar 0,34 para a opção. Quando o delta é baixo, a maior parte do prêmio da opção seria pago pelo valor de tempo da opção. Alguns comerciantes usarão opções para implementar uma estratégia delta-neutral. O objetivo desta estratégia é comprar puts e chamar a mesma segurança subjacente para que os deltas nos contratos totalizem zero. Desta forma, o comerciante não tem qualquer risco direccional, uma vez que as variações de preço devem ser anuladas por alterações nos preços das opções. Com esta estratégia, o comerciante está esperando para ganhar dinheiro com base no valor de tempo das opções ou em mudanças na volatilidade do mercado. As estratégias Delta-neutras exigem um reequilíbrio constante das posições e requerem uma quantidade muito grande de capital comercial para implementar adequadamente. Por que é importante para os operadores Delta é a parte de um preço de opções que está mais relacionado com o preço da segurança subjacente, e os comerciantes podem usar delta para identificar opções que devem agir como o estoque que querem negociar. Se um comerciante espera um movimento de grande preço no título subjacente, então um contrato de opção de alto-delta poderia oferecer-lhes mais quotbang para o buck. quot Comprar várias opções de chamada de baixo preço poderia entregar ganhos muito maiores do que comprar 100 ações do estoque Se você acredita que um estoque está indo acima. E a compra de várias opções de venda de baixo preço pode gerar ganhos muito maiores (e leva menos risco) do que cortar 100 ações de um estoque que você acredita estar diminuindo. Com um delta próximo de 1 para chamadas (geralmente acima de 0,90) ou com um delta próximo de -1 para puts (geralmente abaixo de -0,90), o comerciante está minimizando o impacto das variáveis ​​tempo e volatilidade em sua estratégia de opções. Estratégias mais neutras são estratégias de opções que são projetadas para criar posições que arent provavelmente ser afetado por pequenos movimentos no preço de uma segurança. Isto é conseguido assegurando que o valor total de delta de uma posição é o mais próximo possível de zero. Delta valor é um dos gregos que afetam como o preço de uma opção muda. Nós tocamos no básico deste valor abaixo, mas recomendamos fortemente que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com o modo como ele funciona. Estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são normalmente utilizados para um dos três principais fins. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a deterioração do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página nós explicamos sobre eles em mais detalhes e fornecemos mais informações sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas de Delta Delta Delta Valores neutros Lucrar com o tempo decaimento Lucrar com a volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visite Broker Basics of Delta Values ​​e Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção mudará quando o preço do subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 para cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 para cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor do delta fosse 0,5, então o preço iria mover .50 por cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significa que o preço se moverá inversamente em relação ao preço do título subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá de preço em 1 para cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta das chamadas é sempre positivo (algo entre 0 e 1) e com o seu sempre negativo (entre 0 e -1). Stocks efetivamente têm um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções andor estoques que são compõem uma posição global para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total do delta seria 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total de suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total delta seria -50. Da mesma forma, se você escreveu 100 opções de puts com um valor de delta de -0,5, então o valor de delta total seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria de -1 para cada ação vendida a descoberto. Quando o valor total de delta de uma posição é 0 (ou muito próximo a ele), então esta é uma posição neutra delta. Portanto, se você possuir 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuir 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manterá uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar conforme o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções adquirem mais dentro do dinheiro, seu valor delta se move mais longe de zero, isto é, em chamadas ele irá se mover em direção a 1 e em puts ele irá se mover para -1. Como as opções ficam mais longe do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta não permanecerá necessariamente neutra se o preço do título subjacente se move em grande escala. Aproveitando-se do Decadência do Tempo Os efeitos do decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco irá diminuir à medida que a data de vencimento se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz com o valor intrínseco crescente. No entanto, quando você escreve-los tempo decaimento torna-se um positivo, porque a redução no valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preço na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para lucrar com a decadência do tempo é escrever no dinheiro chamadas e escrever um número igual de dinheiro coloca baseado na mesma segurança. O valor de delta das chamadas do dinheiro será tipicamente ao redor 0.5, e para no dinheiro põr ele estará tipicamente ao redor -0.5. Vejamos como isso poderia funcionar com um exemplo. A ação da empresa X está sendo negociada em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0.5) nas ações da Empresa X estão sendo negociadas em 2. No dinheiro colocado (strike 50, delta valor -0.5) Você escreve um contrato de chamada e um contrato de compra. Cada contrato contém 100 opções, então você recebe um crédito líquido total de 400. O valor delta da posição é neutro. Se o preço das ações da Companhia X não se moveu de todo até o momento em que esses contratos expiraram, então os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito de 400 como lucro. Mesmo se o preço se mover um pouco em qualquer direção e criou um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda vai retornar um lucro global. No entanto, há o risco de perda se o título subjacente movido no preço significativamente em qualquer direção. Se isso acontecer, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você pode acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Theres um risco claro envolvido em usar uma estratégia como esta, mas você pode sempre fechar para fora a posição cedo se olha o preço da segurança está indo aumentar ou diminuir substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você está confiante de que uma segurança isnt vai mover muito no preço. Lucro com a Volatilidade A volatilidade é um fator importante a ser considerado na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com uma maior volatilidade terá ou teve grandes oscilações de preços ou é esperado, e opções baseadas em uma segurança com uma alta volatilidade normalmente será mais caro. Aqueles baseados em uma segurança com baixa volatilidade geralmente será mais barato Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta sobre uma segurança que você acredita que é provável que aumente em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro chamadas em que a segurança e comprar uma quantidade igual de dinheiro coloca. Fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. A ação da empresa X está sendo negociada em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0.5) nas ações da Empresa X estão sendo negociadas em 2. No dinheiro colocado (strike 50, delta valor -0.5) Você compra um contrato de chamada e um contrato de compra. Cada contrato contém 100 opções, então seu custo total é 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você está a perder esse investimento se os contratos comprados expirar sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se a segurança subjacente entra em um período de volatilidade. Se o movimento subjacente se mover dramaticamente no preço, então você vai fazer um lucro, independentemente de qual forma ele se move. Se ele sobe substancialmente, então você vai ganhar dinheiro com suas chamadas. Se ele vai para baixo substancialmente, então você vai ganhar dinheiro com o seu coloca. Também é possível que você poderia fazer um lucro, mesmo se a segurança doesnt mover no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode experimentar uma grande mudança no preço, então isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia empurrar para cima o preço das chamadas e coloca-lo próprio. Desde que o aumento na volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da deterioração do tempo, você poderia vender suas opções para um lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seria enorme, mas poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um grande movimento de preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em que direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento mais você vai lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento inesperado de preços. Delta hedging neutro é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda no preço de curto prazo. O conceito básico de cobertura neutra delta é que você cria uma posição neutra delta, comprando duas vezes mais no dinheiro coloca como ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente seguro contra quaisquer perdas se o preço da queda de ações, mas ainda pode lucrar se ele continua a subir. Vamos dizer que você possui 100 ações da empresa X, que está negociando em 50. Você acha que o preço vai aumentar no longo prazo, mas você está preocupado que pode cair no curto prazo. O valor total de delta de suas 100 partes é 100, assim que para transformá-lo em uma posição neutra delta você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso poderia ser conseguido através da compra de 200 no dinheiro coloca opções, cada um com um valor delta de -0,5. Se o estoque deve cair no preço, então os retornos das puts irá cobrir essas perdas. Se o estoque deve subir de preço, as puts vai sair do dinheiro e você vai continuar a lucrar com esse aumento. Há, naturalmente, um custo associado a esta estratégia de cobertura, e que é o custo de comprar o puts. Este é um custo relativamente pequeno, porém, para a proteção oferecida. Copyright copy 2017 Opções de Trading - Neutral Neutral Trading - Definição Uma opção de posição que é relativamente insensível a pequenos movimentos de preços do estoque subjacente devido a ter quase zero ou zero valor delta. Portanto neutra em termos de delta. Delta Neutral Trading - Em Layman Termos Você deseja saber como lucrar, não importa se o mercado subiu ou para baixo Ou você simplesmente deseja fazer nenhuma perda se o mercado foi para baixo Delta Neutral Trading é a resposta Em termos leigos, negociação neutra delta É a construção de posições que não reagem a pequenas variações no preço do estoque subjacente. Não importa se o estoque subjacente vai para cima ou para baixo, a posição mantém o seu valor e nem aumenta nem diminui no preço. Na negociação de opções, isso também é conhecido como Delta Neutral Hedging ou Delta Neutral Trading. A fim de compreender o comércio neutro delta, você deve primeiro aprender o que são Delta Value e outras opções gregos. Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são excelentes estratégias tornadas possíveis apenas pelo uso de opções, e uma ferramenta indispensável em cada arsenal de comerciantes opções profissionais. Delta Neutral Trading - Quem é para Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são para os comerciantes opção que não quer nenhum risco direcional ou viés. Delta hedging neutro não só remove pequenos riscos direcionais, mas também é capaz de fazer um lucro em um explosivo upside ou downside breakout se as posições valor gamma é mantido positivo. Como tal, hedge neutro delta também é ótimo para lucrar com ações incertas, voláteis, que são esperados para fazer grandes breakouts em qualquer direção. Delta Neutral Trading - Termos e Jargão Um contrato de opções com 0,5 valor delta é referido como tendo 50 deltas (cada contrato representa 100 ações, portanto, 0,5 x 100 50). 100 partes é referido como tendo 100 deltas como cada ação tem um valor delta de 1. Todos os outros iguais e desconsiderando a volatilidade, sendo longos 100 deltas significa que se o estoque subjacente se move por 1, a posição deve ganhar 100 e se o estoque Move-se para baixo em 1, a posição deve perder 100. Uma posição que é longo 50 deltas significa que se o estoque subjacente se move por 1, a posição deve ganhar 50 e se a ação se move para baixo por 1, a posição deve perder 50. Sendo Delta neutro ou 0 delta, significa que o valor da posição não vai para cima nem para baixo com o estoque subjacente. Compreensão delta é, portanto, um dos mais importantes opções fundamentais negociação conhecimento. Existem 2 formas de hedge delta neutro, conhecido como Delta Hedging estático e Delta Hedging dinâmico. Delta Hedging estático significa definir uma posição para zero delta e, em seguida, deixá-lo para desenrolar por conta própria. Dynamic Delta Hedging é reiniciar continuamente o delta de uma posição para zero à medida que o preço da ação subjacente se desdobra. Delta Neutral Trading - Option Only Exemplo Uma opção de compra At The Money (ATM) teoricamente (os valores reais podem diferir ligeiramente) tem um valor delta de 0,5 e uma opção de venda ATM também deve ter um valor delta de -0,5. Comprar tanto a opção de compra quanto a opção de venda resulta em uma posição neutra delta com 0 valor delta. Por outro lado, o shorting (Sell To Open) uma opção de chamada gera -0,5 delta, enquanto o shorting de uma opção put gera 0.5 delta. 0,5 (opção de compra) - 0,5 (opção de venda) 0 Delta Comprar a opção de compra e a opção de venda ao mesmo preço de exercício de dinheiro é uma estratégia de negociação de opções neutra delta, chamada Long Straddle. Lucrando quando o estoque subjacente se move para cima ou para baixo significativamente. Delta Neutral Trading - Opção Estoque Exemplo Uma ação tem um valor delta de 1 como seu valor aumenta em 1 para cada 1 aumento no estoque. Se você possui 100 partes de um estoque, você pode fazer uma posição neutra delta comprando 2 contratos de suas opções de venda de dinheiro com o valor delta de -50 por contrato. 100 (delta value of 100 shares) - 100 (2 x 50) 0 Delta Qualquer pequena queda no preço das ações será instantaneamente compensada por um aumento no valor das opções de venda de modo que o valor da posição global não mudança. Inversamente, qualquer pequeno aumento no preço das ações também será compensado por uma queda no valor das opções de venda para que o valor da posição global não mude em nenhuma direção. Esta é uma técnica de negociação de opção extremamente popular utilizada pelos comerciantes opção que possuem ações e deseja proteger o valor dessa posição quando o estoque atinge um nível de resistência forte. Esta é uma boa técnica de negociação de opção para os comerciantes opção que detém ações para o longo prazo para se proteger contra quedas ao longo do caminho. Delta Neutral Trading - Propósito Existem 2 propósitos para delta indo neutro em uma posição e são opções favoritas técnicas de troca de veterano ou comerciantes opção institucional. Eu chamo-lhes Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging. 1. Delta Neutral Trading - para fazer um lucro Delta Neutral Trading é capaz de fazer um lucro sem tomar qualquer risco direcional. Isso significa que uma posição de negociação neutra delta pode lucrar quando o estoque subjacente permanece estagnado ou quando o estoque subjacente rallys ou valas fortemente. Isso é realizado de quatro maneiras. 1. Pela oferta de pedir spread da opção. Esta é uma técnica que somente os criadores de mercado podem executar, o que é simplesmente comprar ao preço de oferta e simultaneamente vender ao preço de venda, criando uma transação de delta zero e lucrando com o spread de bidask sem nenhum risco direcional. Isso também é conhecido como Scalping. (Alguns podem argumentar que este não é verdadeiramente delta negociação neutra, mas eu estou indo apenas para incluí-lo por causa de completude.) 2. Por tempo decadência. Quando uma posição é delta neutra, com 0 valor delta, ela não é afetada por pequenos movimentos feitos pelo estoque subjacente, mas ainda é afetada pelo decréscimo do tempo como o valor premium das opções envolvidas continuam a decair. Uma posição de negociação de opções pode ser configurada para tirar proveito deste decadência de tempo com segurança sem tomar risco direcional significativo e um exemplo é a estratégia de opções Short Straddle que lucros se o estoque subjacente permanece estagnado ou move para cima e para baixo insignificante. 3. Por Volatilidade. Ao executar uma posição neutra delta, pode-se lucrar com uma mudança na volatilidade sem tomar risco direcional significativo. Esta estratégia de negociação de opções é extremamente útil quando se espera que a volatilidade implícita mude drasticamente em breve. 4. Criando estratégias voláteis de negociação de opções. Mesmo que as posições neutras do delta não sejam afetadas por mudanças pequenas no estoque subjacente, pode ainda lucrar com movimentos grandes, significativos. Um exemplo de tal estratégia de negociação de opções é o famoso Long Straddle que mencionamos acima. Isso ocorre porque uma típica posição neutra delta ainda é Gamma positivo, o que aumenta a posição delta na direção do movimento, permitindo que a posição gradualmente lucro em qualquer direção. 2. Delta Neutral Hedging - para proteção Delta Neutral Hedging é uma técnica de negociação de opções usado para proteger uma posição de curto prazo oscilações de preços. Isto é particularmente útil para ações de longo prazo ou LEAPs opção comprar e manter estratégia. A vantagem da utilização de cobertura delta neutra é que ela não só protege sua posição de pequenas mudanças de preços em períodos de incerteza, como perto de resistência ou níveis de suporte, mas também permite que sua posição continue a lucrar a partir desse ponto se o estoque sobe ou Cai fortemente. Exemplo de Delta Neutral Hedging para Stocks - John possuía e detinha 1000 ações da Microsoft por 27 por ação em 14 de março de 2007. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando em 31, John determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar um Delta neutro hedge contra uma mudança de preço de curto prazo enquanto ser capaz de lucrar deve MSFT rally ou vala fortemente a partir deste ponto. John comprou 20 contratos de 31 de julho para executar a cobertura delta neutral. Delta Se MSFT rallys fortemente a partir deste ponto em diante, as opções de venda simplesmente expirar sem valor, enquanto as ações continuam a ganhar em valor, permitindo a posição Para continuar a lucrar depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento do preço das ações. Se as margens de MSFT a partir deste ponto em diante, as opções de venda acabará ganhando em preço mais rápido do que os estoques como 20 contratos representa 2000 stocks de MSFT e seu delta gradualmente se tornará maior devido ao gamma positivo, eventualmente gerando um delta negativo maior do que as ações Positivo delta, permitindo que a posição de lucro, enquanto MSFT continua a cair. Uma cobertura neutra delta para ações realmente cria uma posição de negociação Synthetic Straddle opções. Exemplo de Delta Neutral Hedging para opções - John detinha e detinha 10 contratos de Microsofts março 2008 LEAPs opção de compra ao preço de exercício de 20 em 14 de março de 2007 quando MSFT estava negociando em 27. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando em 31, John Determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar uma cobertura delta neutra contra uma mudança de preço de curto prazo enquanto ser capaz de lucro deve rally MSFT ou vala fortemente a partir deste ponto. Supondo que as opções de chamada LEAPs tem um valor delta de 0,8, John comprou 16 contratos de 31 de julho para executar a cobertura delta neutra. 0 delta Se MSFT rally fortemente a partir deste ponto em diante, as opções de venda simplesmente expirar sem valor enquanto as opções LEAPs continuam a ganhar em valor, Permitindo que a posição de continuar a lucrar depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento das opções LEAPs. Se MSFT diques a partir deste ponto em diante, as 16 opções de venda acabará ganhando em preço mais rápido do que as 10 opções de chamada LEAPs, permitindo que a posição de lucro, enquanto MSFT continua a cair. Delta Neutral Hedging eficazmente bloqueios Nos lucros em sua posição de longo prazo direito no ponto o hedge neutro delta é colocado no lugar, permitindo que você continue segurando seu estoque favorito ou LEAPs. Sem delta neutral hedging, a única maneira que você pode selar em lucros seria vendendo a posição, que isnt algo que você sempre quer fazer. As posições de opções atingem o delta neutro por meio de hedge baseado em uma taxa de hedge de -1. Delta Neutral Hedging - Passo a Passo Delta Neutral Hedging. Etapa 1 - Determine o valor total de delta de sua posição atual. Se você está segurando 100 partes, então você é longo 100 deltas. Se você está segurando opções, então você precisa determinar o delta total de suas opções, multiplicando o valor delta de cada opção pelo número de opções. Se você estiver segurando 10 contratos de opções de compra com 0,5 delta cada, então o seu valor delta total é de 0,5 x 1000 500 deltas. Se você estiver segurando 1 contrato de opções de compra com 0,5 delta cada, então seu valor delta total se 0,5 x 100 50 deltas. Hedging Delta Neutral. Passo 2 - Determinar o tipo de hedge delta neutro necessário. Se sua posição for deltas longos, então você precisará deltas negativos como hedge e se sua posição for deltas negativos, então você precisará de deltas positivos como hedge. Opções de longo prazo Opções de venda curtas Deltas positivos Opções de curto prazo Opções de venda longas Deltas negativos Se a sua posição for longa 100 deltas, terá de produzir 100 deltas curtos para resultar em zero delta. Você pode fazer isso através da venda de opções de compra ou compra de opções de venda. Hedging Delta Neutral. Passo 3 - Determine o valor total delta necessário para hedge. Depois de determinar que tipo de hedge sua posição precisa, você deve agora trabalhar para fora quantos desses hedges você precisa pela seguinte fórmula. (Total Delta agora 100) Valor Delta das opções escolhidas Hedge Se sua posição é longo 100 deltas, você precisará produzir 100 deltas curto, a fim de resultar em deltas zero. Assumindo tanto as opções de chamada de dinheiro e opções de colocar ambos têm 0,5 valor delta. (100100) 0,5 2 contratos Você pode comprar 2 contratos de opções de venda ou vender 2 contratos de opções de compra para realizar uma cobertura delta neutra na posição. Delta Neutral Hedging - opções curtas ou longas Como você aprendeu acima, tanto as opções de curto prazo e opções de venda longas produzem deltas negativos, então qual é a diferença entre os dois em uma posição neutra delta Opções de chamada curta coloca tempo decadência em seu favor e Resulta em lucros adicionais caso o estoque subjacente permaneça estagnado, mas seu inconveniente é que a proteção negativa que oferece está limitada ao preço das opções de call curto. Se o estoque subjacente cair mais do que o custo das opções de chamada curta, sua posição começará a fazer uma perda. Long put opções oferece proteção downside ilimitada e, eventualmente, permite que a posição de lucro deve a queda subjacente de ações significativamente, mas a desvantagem é a decadência tempo e pode resultar em uma pequena perda devido à erosão do valor premium se o estoque subjacente permanecer estagnado. Delta Neutral Trading - Considerações Como todos sabemos, o valor delta de opções de ações muda o tempo todo. Qualquer alteração nos valores delta afetará o status neutro delta de uma posição neutra delta. A taxa de variação do valor delta para uma alteração no stock subjacente é regida pelo valor GAMMA. O valor gamma aumenta o delta das opções de compra à medida que o estoque subjacente sobe e aumenta o delta das opções de venda à medida que o estoque subjacente desce. É exatamente este efeito gama que permite que uma posição neutra delta para fazer um lucro, não importa se o estoque subjacente se move para cima ou para baixo fortemente. Uma posição pode ser feita para ser totalmente estagnado, não importa quão fortemente o estoque se move se a posição é hedge Delta e Gamma neutro. Dias deixados para expiração também afeta o valor delta de fora das opções de dinheiro. Quanto mais próximo da expiração, menor o delta de fora das opções de dinheiro torna-se. Delta Neutral Trading - Hedging dinâmico Delta (Hedging dinâmico) O valor de Delta na negociação de opções muda todo o tempo devido ao valor Gamma. Movendo uma posição de negociação neutra delta lentamente fora de seu estado delta neutro e em um estado direcionado parcial. Mesmo que esse comportamento permita que as posições de negociação neutras do delta se beneficiem em todas as direções, em uma posição neutra delta que é criada para aproveitar a volatilidade ou decadência do tempo sem qualquer risco direcional, o estado delta neutro precisa ser continuamente mantido e reinicializado. Esta reinicialização contínua de uma opção negociando posições de valor delta para zero é Dynamic Delta Hedging ou simplesmente, Hedging Dinâmico. Exemplo de Hedging Dinâmico Delta John deseja lucrar com o valor premium das empresas XYZ Feb 50 Opções de compra. Ele convoca todo o seu conhecimento de negociação de opção e decide realizar uma cobertura neutra delta para eliminar o risco direcional ao vender as opções de 50 de fevereiro de Call, a fim de colher o seu valor premium como lucro. Os estoques de XYZ são 50 agora. As suas opções de Chamadas de Fevereiro 50 são 2,50, valor delta 0,5, valor gamma 0,087 e valor teta -0,077. Aqui está Johns inicial delta posição neutra. Long 100 ações XYZ Curta 2 contratos de Feb50Call. (100 deltas) (- 0,5 x 200) 100 - 100 0 delta Johns delta posição de negociação neutra é delta neutro após a execução e vai decair a uma taxa de 15.40 (-0,077 x 200) por dia, tudo o resto sendo constante e acabará por fazer O valor total do prêmio de 500 (2,50 x 200) como lucro. 5 dias mais tarde, o estoque de XYZ levantou-se por 1 a 51. Os estoques de XYZ são 51. As opções da chamada de fevereiro 50 são 3,00, valor de delta 0,587, valor de gama 0,083 e valor de theta -0,075. O valor de delta das opções de chamada de fevereiro 50 aumentou 0,087 devido ao valor de gama de 0,087 quando a posição foi estabelecida. Johns posição se torna. (100 deltas) (-0,587 x 200) 100 - 117,4 -17,4 deltas Isso significa que a partir de agora, a posição de Johns não é mais delta neutro e perderá 17,40 por cada 1 aumento no estoque subjacente. John executa Hedging Dynamic Delta ou cobertura dinâmica. John compra 17 ações adicionais de ações XYZ através de seu corretor de opções. Sua posição agora se torna: Long 117 XYZ partes Short 2 contratos de Feb50Call. (117 deltas) (-0.587 x 200) 117 - 117.4 -0.4 deltas Position now is only short 0.4 deltas, which is effectively delta neutral. This is dynamic delta hedging. As you can see from the above dynamic delta hedging example, such procedure is tedious and requires constant effort and monitoring. This is why dynamic delta hedging is an option trading technique mostly performed by professional option traders such as market makers. Again, in order to protect the position from wild swings in the underlying stock in between the dynamic rebalancing of the delta neutral position, the position can also be constructed to be gamma neutral as well. Delta Neutral Trading - Mathematics Where D 1 Delta value of the original options. D 2 Delta value of hedging options. n 1 Amount of original options. n 2 Amount of hedging options. Introduction In order to understand Delta Neutral options trading, a trader should first be familiar with the Options Greeks of Delta and Gamma and understand the interaction between these concepts and volatility and time decay. Definition: A Delta Neutral options position is one that is neutral in terms of relatively small movements in the price of the underlying asset (stock, commodity, currency). A simple Delta neutral trade One of the simplest possible examples of a Delta neutral options position is the so-called long straddle, which consists of buying an ATM long call option and an ATM long put option. Since the Delta of the long calls is 0.5 and the Delta of the long puts is -0.5, it means that for small movements in the price of the underlying the effect on the net value of the options position is equal to zero. FIG. 8.31(a) below is an example of a long straddle. What becomes immediately apparent from the chart above is that this Delta neutrality only works for very small price movements. As soon as there is a significant movement in the price of the underlying asset in one or the other direction, the Delta of that side of the position starts increasing, which means the net Delta of the position will no longer be neutral. This is why some professional traders something called Dynamic Delta Hedging. They do this by balancing the Delta position of the trade on a continuous basis, e. g. daily. Let us assume the trade is opened by buying 100 ATM calls with a Delta of 0.5 and 100 ATM put options with a Delta of -0.5. The net Delta of this position 100 x 0.5 100 x -0.5 50 50 0. If, after a certain period of time the price of the underlying asset increases to the extent that the Delta of the call options increases to 0.6 and the Delta of the put options decreases to -0.4. The net Delta of the trade will become 100 x 0.6 100 x -0.4 60 40 20. To balance the Delta of the trade, a Delta neutral trader would buy another 50 put options with a Delta of -0.4. The net Delta of the position would then again become 100 x 0.6 150 x -0.4 60 60, which is once again equal to 0. Purpose of Delta neutral options trading The long straddle pictured in Fig. 8.31(a) above is a good example of a position where the trader will profit from volatility, since this trade will be profitable whether the price of the underlying breaks out sharply to the upside or the downside. The reverse of this trade, the Short Straddle, pictured below in Fig. 8.31(b), is an example of a Delta neutral trade benefiting from time decay. If the price of the underlying remains stagnant or within a relatively small range, time decay will eat away at the value of the sold options and eventually cause them to expire worthless in which case the seller will keep the full premium income.